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本周金属基本面数据一览(12.7-12.11)
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铜:

宏观面来看,本周欧洲央行如预期维持利率不变,延长紧急购债计划并将向银行提供新的长期贷款。下周美联储将公布利率决议和利率点阵图,以及对未来经济预期,市场同样认为宽松将延续,因此对资产价格存在利好。国内方面,周一公布11月出口数据同比增幅明显,显示海外需求复苏迹象,另外公布11月M2与社融增速均小幅高于预期,表内贷款和政府债券比去年同期多增幅度较大,实体经济持续好转。总体而言,宏观方面对于铜价仍偏向支撑。

而从基本面看,本周国内三地库存下降0.83万吨,进口铜流入增多情况下,在上周小幅累库后本周继续去库。SMM调研11月铜材开工率75.37%,环比上升2.13%,铜消费向好与去库印证,基本面对铜价也存有支撑。但铜价确已消化大部分乐观预期,本周短暂破位58000后亦快速回调,预期后续仍将延续区间震荡。预计下周伦铜运行于7650-7900美元/吨,沪铜运行于56500-58500元/吨。

铝:

本周出库较上周减少0.23万吨,铝棒库存较上周四减少0.24万吨至7.03万吨。其中除佛山库存呈现增加外,其他地区库存均下降,无锡库存降幅****,为0.58万吨。12月10日,SMM统计国内电解铝社会库存59.6万吨,周度降库0.4万吨,不同消费地库存增减不一,南海地区贡献主要降幅,主因到货偏少;巩义及无锡地区录得小幅累库,主因到货较前期增多,且巩义及周边地区因环保限产抑制当地需求。

铅:

进入下周,国内经济数据较少,从本周公布的11月社融数据看,国内主流机构认为国内信用环境收紧的信号开始出现,国内实际消费受疫情影响依然存在,加之近期货币政策保持中性,对商品上涨的推动有限,目前国内有色金属走势偏强,但铅价由于自身基本面偏弱,跟涨幅度有限,基本面上精废价差保持250~350元/吨,现货市场全部以贴水成交,社会库存持续大幅累库,都对铅价的上涨形成拖累,对于铅价我们认为若有色金属偏多情绪过热,铅价会跟随上行,但一旦出现有色金属回调,铅价可能率先走弱,策略上依然建议逢高进行现货保值。期铅主力合约14650-15150元/吨。

锌:

基本面来看,锌供需矛盾并无进一步变化,仍处于偏紧局面,然海外疫情持续下,欧美企业复工复产率仅维持6-7成,海外消费短期仍面临较大考验,截止本周LME正向结构进一步扩大至30.25美元/吨,亦指向当前消费并未明显回暖,或对锌价形成压力。本周伦锌冲高主因是由于欧盟的进一步刺激计划,下周需警惕情绪结束后或有回调风险。国内矿端紧缺未进一步加剧,矿加工费环比持平,且由于锌价涨幅较大下炼厂生产利润小幅回升,矿紧缺未进一步传导至冶炼端,大部分炼厂仍保持正产生产节奏已达到年内生产目标,目前12月炼厂检修计划已基本敲定,预计12月精炼锌产量减量达1.13万吨左右。预计下周锌价将高位震荡运行于2780-2900美元/吨附近,沪锌将维持高位震荡运行于21000-22000元/吨左右,沪锌国产现货对1月报升水70-110元/吨左右。

镍:

本周期镍走强,涨势如虹。现货交投气氛逐渐转淡,俄镍由于供给有限,且仓单货源多严格保值,因此降价空间有限,报价持坚。金川镍方面,目前厂家供应稳定,镍价大涨后现货交投气氛转淡。持货商随厂家下调报价以促成交,因此升水回落2000元/吨左右。后市贸易商可根据对1月的需求预期,择机囤货。市场普遍预期欧美政府将继续加码宽松,预期兑现后刺激多头推涨情绪。因此风险偏好宽松的市场情绪,叠加镍市边际改善的基本面成为游资推涨镍价的主要因素。预计近一段时间镍价仍将受益于宏观因素提振重探高位,海外刺激政策导致的货币宽松、疫苗进展带来的经济复苏前景等因素持续发挥作用。基本面方面,虽无有力支撑和重大消息面利好,但也为边际改善格局,在不锈钢厂和镍生铁厂均有同步出现减产计划后,现货价格和市场情绪均得到了企稳之后的小涨。电解镍市场则在消费稳定,进口量受限于比值的情况下,国内库存降至年度低位,趋向利多。

锡:

本周受沪期锡涨势带动,沪锡现货价格持续大幅上涨,周五收期价回落影响,现货涨势才偃旗息鼓。因本周价格一路走高,下游畏高情绪逐渐升温,入市意愿低迷,整周成交氛围均表现欠佳,冶炼厂和贸易商虽然出货积极,但出厂价和现货升贴水均较为坚挺,采购商望而却步。(来源:SMM)

 
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